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  恒辉咨询第二期


今日导读

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3G牌照发放将拉动2万亿元的社会产出

〖恒辉了解〗:2008年12月31日,我国正式启动第三代移动通信(3G)牌照发放工作。据测算2009年,三大运营商在3G上的投入至少达2000亿。工信部电信研究院副总工程师陈金桥认为,在未来的两三年内将是投资的高峰期,3G发牌除了推动3G相关产业链形成外,还能拉动近2万亿元的社会产出。申银万国通信行业分析师认为,3G牌照的发放不仅将带动2009年通信系统设备投资的显著增长,而且将拉动终端、传输设备、电源、测试仪表以及视频、信息服务、软件开发等周边产业的持续发展。例如,如果3G引发每年5000万人更换手机,每部手机1000元,则每年带动的手机市场规模就是500亿元。另外,这次的牌照发放只是开端,并非利好出尽,牌照的落实只是揭开了投资序幕,后续招标的正式展开,将对2009年优势设备商的业绩增长构成实实在在的支撑。预计2009年国内运营商资本开支总额达到3104亿元,同比2008年的2619亿元增长24%,而且,国产设备商的市场份额将持续提升,3G建设启动后将为国产设备商带来持续改善的机遇,主要源于其市场份额的持续提升。从目前情况看,国产设备商已经逐渐成为国内电信投资的主要受益者,随着3G网络的铺开建设,国产设备商的份额提升必然是一个持续稳健的过程。

商业、服务业将成我国经济未来主角!

〖恒辉了解〗中国商业联合会和中国商报社近日联合举办了中国商业服务业改革开放30周年高峰论坛。在论坛上,专家、学者和企业家们就中国商业改革30年取得的成就、金融危机对中国经济的影响、中央4万亿元投资计划的作用及未来中国商业服务业的发展趋势等问题进行了交流。

我国商业服务业30年增长56倍

何济海:商业,既是与人民生活密切相关的部门,也是30年前计划经济时期管理最为严格、计划特征最为明显的领域之一,也是新时期最早启动改革和实施对外开放的领域之一。就业人数由改革开放前的1300多万人,增加到了现在的7000多万人,增长了6倍多;社会消费品销售总额由1978年的1500多亿元,增长到去年的89210多亿元,增长了56倍,跃居世界第三位;消费贡献率在去年国内生产总值11.4%的增长比例中,达到4.4个百分点,首次超过投资和出口;上缴国家税收年平均增长20%以上,占国家税收总收入的近20%。可以说,多种所有制的经济成份,齐全的经营业态,多样化的管理和营销方式,无不显示出中国商业服务业的蓬勃生机和无限潜力。

黄国雄(中国人民大学教授):改革开放的30年,是商品流通产业发生质的飞跃的30年。这30年不仅造就了一个充满生机和活力的商品市场,实现了我们多年梦寐以求的市场繁荣、购销两旺、物价稳定和百业兴旺,也使得标志着人民生活水平和生活质量的零售业从起步走向成熟。

张维迎:中国过去30年改革最重要的两方面:第一是放开价格,或者说价格自由化;第二是整个经济的非国有化。整个过程进行得非常曲折。其他方面的改革都是围绕着这两个方面展开的。

金融危机给国内服务业带来发展良机

何济海:随着国际金融危机的加剧和蔓延,今年对中国商业发展的影响:首先是对百货店的影响大于超市。因为超市经营的主要是需求刚性大、价格较低的生活必需品,而百货店经营的主要是选择性较强、价格较高的中高档商品。从2008年第三季度百货店销售增长率在各零售业态中由前年的首位降为第八位。其次,对家具、家装(修)、家电、汽车的影响大于日常生活用品。受股市、楼市低迷影响,居民财产性收入缩水,导致需求下降。第三,对沿海发达地区的影响大于内陆和中西部地区。这与前者出口、投资增速放缓,且经济增长速度慢于后者有关。对城市市场的影响大于农村市场。这不仅缘于农村的市场化程度不及城市,也与去年农民收入继续增长、明年政府将加大惠农补贴有关。

张维迎:目前,出现了企业家新移民潮。如果国家仅增加投资计划,不增加私营企业家投资信心,政府提出4万亿元投资的作用是有局限性的。目前,老百姓因持有金融资产而使个人财富缩水的现象十分显见。股市的“挤占效应”削弱了财富效应的影响力,政府要重视财富效应。我建议把中石油、中海油、中移动等现有国家持有股份打包成基金,分配给老百姓。

黄国雄:中国零售市场的稳定是中国经济稳定的基础,中国零售业的稳定还将对世界消费品市场的稳定起到突出的作用。实体经济是一个国家的基础,因为一个国家综合经济实力的蓄积与提高,必须建立在其实体经济基础之上的,未来中国需要发展实体经济。4万亿元的投资大概需要6到8个月才能转换为消费,中国的刺激经济政策如果能够正真提高居民的收入,将给零售业带来发展良机。

我国发展商业服务业要更专注主业

何济海:我国商业企业数量多,但规模普遍小,组织化程度偏低,与发达国家大型跨国商业集团相比,在竞争中仍处在弱势地位。今后要在规范外资商业进入中国市场的同时,着重培育提高中国商业企业集团的应对与竞争能力,加快建立中小型商业企业促进体系。

刘瑞旗:就目前中国在国际市场上的表现看,仅凭“中国制造”,中国不可能有话语权。因为中国2008年进出口产品的金额都在1万亿美元以上,但不论是出口产品的最终定价权还是进口产品的定价权,都不在中国手里。
金融危机来临后,很多经济紧张的美国人会调整自己的购买层级,消费日本、德国品牌的有可能转而需求中国品牌的产品。这时候,如果我们将品牌做好,产品价格又合理,一定可以从“中国制造”走向“中国经营”。“中国制造”可以为我们引进外资、引入先进技术,解决中国暂时的问题,但“中国制造”不可能造就强大的中国。只有“中国经营”才能富强中国。我相信中国会成为“中国经营中心”。

黄国雄:由于商业网点规划仍缺少国家层面的法律依据,目前这类规划的指导和约束作用尚未得到充分体现。2009年,酝酿多年的《城市商业网点条例》有可能由国务院颁布,从而使中国城市商业设施的合理布局、有序发展第一次有法可依。

【恒辉网络观察】

恒辉网络观察:2009年我国经济面临严峻挑战

按:我国经济在连续五年以超过10%的速度增长之后,2008年增速将下滑到10%以下。逐季来看,我国经济增长自2007年二季度之后已连续五个季度下滑,2008年第三季度同比增长率下滑到9%,第四季度很可能下滑到7%以下,全年增长估计在9.3%左右,比2007年降低2.6个百分点。这种下滑态势至少在2009年上半年还将持续。

1、投资受进出口增长下滑拖累

我国城镇固定资产投资过去六年基本保持了25%-30%的高速增长。持续如此之长的高速投资增长在世界上绝无仅有,而且工业的投资增长始终大幅高于基础设施和公共服务的投资增长,说明工业生产能力持续大幅提高。按说生产能力如此大幅提高将造成供大于求,使扩产动力减弱,投资增幅放缓。但这种情况却迟迟没有出现,一个重要的原因是,相对于国内需求过剩的产能加上出口需求后并未过剩,甚至还显得不足。
这种产能不足在我国2002年加入世贸组织后,随着国际市场向我国开放以及全球经济在2003年走出低迷后对我国商品需求增加而明显地表现出来。也正是在2003年,我国城镇固定资产投资从之前百分之十几的增速猛然跃为29.1%。尽管从2004年开始我国一直在控制固定资产投资增长过快,但投资增速仍然在出口强劲增长的支持下居高不下。
现在全球经济低迷,外需急剧放缓,我国产能过剩的矛盾在失去出口高速增长的支撑后骤然凸现,国内市场的供大于求导致从钢铁等基础工业品到汽车、家电等消费品价格下跌,2008年11月份居民消费价格指数已从4月的8.5%回落至2.4%,工业品出厂价格指数更是从8月的超过10%急跌至2%。
与产品价格下滑相应,企业利润增长也大幅下滑,一些支柱或重点行业如钢铁、有色金属、汽车、房地产等已经陷入或濒临全行业亏损。2008年1-11月,国有工业企业利润同比下降15.7%,其中央企累计实现利润比去年同期大幅下降26%,约一半央企累计利润已经为负数,处于停产半停产状态。而据国家统计局数据,2008年前8个月规模以上工业企业利润还同比增长19.4%(其中419户国有重点企业利润增长32.3%),尽管这比2007年利润增幅已经下滑了20个百分点。
迄今为止,统计数据尚未充分反映出投资动力的减弱。2008年1-11月,我国城镇固定资产投资累计同比增长27.2%,比2007年还略有上升(剔除固定资产价格变化因素基本持平),但近月增幅呈现下滑态势,2008年前三季度同比增长27.6%,10月增长24.4%,11月增长24.1%。
按目前利润下滑、出口下滑、进口机电产品下滑等态势判断,即使考虑到现已出台的4万亿投资刺激措施,我们预计2009年我国城镇固定资产投资增幅也将回落到10%以下。

2、消费形势也不容乐观

自2003年以来,我国消费总体保持了加速增长态势。2008年1—11月,社会消费品零售总额同比增长21.9%,七年来首次超过出口增速,与城镇固定资产投资增速的差距也从2003年的将近20个百分点缩小到约5个百分点。在2008年出口增幅大幅下滑、投资增长已显乏力之际,消费总体增长继续加快,无疑成为2008年我国经济运行的一个亮点。 但2008年社会消费品零售总额增长很大程度上是2007年增长的惯性延续,9月之前增速加快并保持高位估计与奥运因素有关。值得注意的是,近两个月社会消费品零售总额增幅已从高位企稳回落。此外,这两个月居民消费价格指数的急速回落也显示了消费需求正在放缓。
从逻辑上讲,出口增长下滑首先将影响到投资的增长,因为国内市场的供大于求将减弱投资动力,而出口和投资需求的放缓意味着相关产品生产的减缓,使就业机会减少,影响居民收入,进而减弱居民的消费能力。
据国家统计局统计,2008年前三季度,我国城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%,已经大大低于去年全年12.2%的增长水平。就此我们预计,消费增长下滑的趋势还将继续,2009年社会消费品零售总额增长可能会回落到10%左右。

3、我国仍处于战略机遇发展期

正视困难并非丧失信心。尽管我国经济面临多年不遇的困难,但我国仍然处于重要的战略机遇发展期,而且这次全球性经济增长下滑对我国而言很可能是“机”大于“危”。
首先,我国处于工业化和城镇化中后期,在日本和韩国实现工业化的最后20年中,其GDP年均增速均在9%左右,但也并非一帆风顺。其间日本GDP增长六次低于7%,其中后三次低于6%,最低为-1.6%(第一次石油危机期间);韩国有七年低于7%,其中连续三年发生在第二次石油危机前后,最低为-1.5%。从经济发展的周期性和日韩两国的先例来看,我国实现翻两番的过程也不会一路坦途,有曲折是正常的。
其次,一个国家工业化和城镇化期间是其能源和矿产消耗强度最大的阶段,较低的能源和矿产价格对快速工业化和城镇化国家极其有利。前几年全球经济高速增长使得能源和矿产价格快速飙升,加大了我国经济发展成本。而现在全球经济增长下滑,能源、矿产价格急剧走低,对我国来说应该说是难得的机遇。
第三,尽管我国经济增长正在进入整个战略发展机遇期的低谷,而且这一低谷可能会持续两三年时间,但从目前情况来看,低谷期间我国仍将是世界上经济增长最快的国家,各国际机构和各大投行一致认为,2009年中国是唯一增长可能超过7%的国家,欧美国家则将普遍陷入负增长,这正是我国快速缩小与发达国家差距的机遇。

恒辉网络观察:金融危机再次敦促中国加工贸易转型升级

2008年前11个月,中国加工贸易进出口额达9812.8亿美元,增长9.8%,其中,以加工贸易方式出口6265.6亿美元,增长11.9%;进口3547.2亿美元,增长6.2%,增速分别比2007年同期回落9.3和8.3个百分点。受国际需求萎缩、国内劳动力成本上涨以及大宗商品价格大幅波动等因素影响,中国加工贸易进出口增速明显回落,并于11月份首次出现负增长。
近年来,新的劳动合同法的实施、员工工资福利待遇提升、严格的环保政策以及人民币大幅升值等因素,导致中国广大加工贸易企业成本提高;此外,原材料价格上涨,以及长期以来制约企业发展的较重税负和加工贸易内销难以扩大等因素,均对传统加工贸易企业提出了严峻的考验,中国企业所具备的成本优势已经微乎其微。某些“成本驱动型”外资企业,在国内资源、劳动力、资金等要素成本快速上升的背景下,开始调整在华投资战略,将企业转移到泰国、越南等周边成本更低的国家与地区。
2008年以来,政府相关部门已经积极采取措施,保护国内经济抵御国际金融危机的冲击,但对外贸依存度高达60%的中国经济来说,国际经济萧条,直接导致国际需求下降,国外客户订单减少,甚至想方设法取消原来的订单。这无疑会给广大进出口企业尤其是加工贸易企业经营造成很大的困难。
另外,由于欧美企业倒闭或者破产,造成部分企业坏账增多,少数企业遭遇经营困难,难以为续;而国际金融海啸所引发的信任和信心危机,则对多数企业经营带来负面影响,不确定因素使企业难以对外报价,不敢承接超过3个月的长单、大单。一旦处于产业链中的某个企业破产,在此链条的上下游企业都会遭受影响,有可能引发连锁性的企业群体倒闭潮。
2006年以来,国家连续对加工贸易政策进行调整。如部分“两高一资”产品禁止开展加工贸易;对限制类商品开展加工贸易,东部实行保证金实转,而对中西部地区实行空转的区别待遇。但目前中国东莞等东部沿海地区出现特定产业的集聚现象和“一业带一镇,一业兴一村”的经济格局,对在产业链条上的企业来说,迁移是不现实的,而留在当地却又面临保证金实转等带来的资金压力。
近几年中国连续下调出口退税率,特别是2007年7月的调整涉及范围最广、幅度最大,使服装、鞋帽、箱包等劳动密集型行业利润显著减少,广大中小进出口企业经营出现恶化。但此后,自2008年8月1日起,中国相继3次上调出口退税率,部分降低了前期政策调整所带来的不利影响。
昔日发展模式决定今朝困局,我国加工贸易转型升级势在必行。首先,中国尤其是东部沿海地区长期实施外贸导向型战略,鼓励企业积极扩大出口,相应生产能力基本形成。在国际市场需求减少的情况下,只能被动接受大幅飙升国际原材料进口价格;同时,为避免企业出现产能过剩,必须保持一定的出口规模,导致企业出口议价能力受限,国际竞争力削减。
其次,过去人民币实际价值长期被低估,以外币表示的出口商品的价格低廉以及“中国制造”产品的高性价比,导致中国传统加工贸易产品的出口迅速扩张。当世界经济环境发生转变,外部需求收缩,由于部分商品前期已经形成较高的对外依存度,产品调价空间受到限制。
第三,作为“世界工厂”,中国目前主要工业出口品种为附加值低的纺织品、家用电器、鞋等,而进口产品主要是发展重工业所需的资源、能源产品。近年来,初级产品的国际价格涨幅高于制造业产品价格,初级产品进口与工业品出口的两相扩张导致贸易条件进一步恶化。
另外,要实现中国对外贸易的可持续发展,作为占据中国进出口贸易半壁江山的加工贸易的转型升级势在必行。但同时也必须要考虑中国众多加工贸易企业现状,遵循客观经济规律,循序渐进的推进加工贸易转型升级,而非简单的“腾笼换鸟”,更不宜盲目抛弃劳动密集型产业。必须注重培育关联产业的零部件配套能力,引导企业向设计、采购、物流、知识产权、销售等环节伸延,充分利用产业聚集的优势,延长产业链条,提高加工贸易的产业辐射能力和技术溢出效应。鼓励企业加快对国外先进生产技术的消化吸收和二次自主创新,提升企业从事OEM(委托制造)的配套能力,鼓励企业向ODM(设计研发)和OBM(自主品牌)发展,以最终推进中国加工贸易的转型升级。

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